严控回撤 打造“闲钱理财”工具
日期：2022-03-07 17:06:15 / 人气：190
往年以来，纯固收投资取得投资者关注。汇安永利30天持有期短债债券基金拟任基金经理黄济宽日前在承受中国证券报记者采访时表示，在活动性坚持合理富余的背景下，往年债市仍会涌现不少买卖性时机。短债基金的定位，是工具型和过渡型的配置种类，是投资者“闲钱投资”的工具，所以在回撤控制上尤爲重要。配置“工具”黄济宽在采访中引见了短债基金在投资者配置中的地位。黄济宽指出，短债基金有其特殊“性质”。相比货币基金，短债基金的预期收益和预期风险均略高，投资范围更广，收益空间更大；相比中长债基金，短债基金次要投资于短期债券，久期更短，风险更低，受利率动摇影响小；相比“固收+”商品，短债基金所投资的债券久期更短，风险更低，且不投资于股票。“短债基金是一种工具型和过渡型的基金商品，可以作爲投资者配置中的一种工具，可以在权益市场短期承压后，作爲投资者资金的过渡型投向。短债基金是‘闲钱投资’，是投资者的投资‘工具包’内的一个选择。”黄济宽表示。从这个角度动身，黄济宽以为，在短债基金的投资上，回撤控制尤爲重要。以汇安永利30天持有期短债基金爲例，该基金次要投资于具有良好活动性的金融工具，包括债券（国债、央行票据、金融债等）、资产支持证券、银行存款等。其中，债券资产比例不低于基金资产的80%，短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%。基金所投资的短期债券是指剩余期限不超越397天（含）的债券资产，其所投资信誉债的评级不得低于AA+。“基金商品追求低动摇和收益的波动性，力图爲投资者发明良好的持有体验。”黄济宽表示。另外，黄济宽以为，短债基金持有期的设定，爲投资者用好投资工具提供了商品根底。回忆投资者在短债基金的投资上，黄济宽发现，不少投资者以传统的银行投资思想来对待这一商品，对其中的动摇性没有合理的预期，招致频繁的操作，买卖磨损分明。“增设持有期，对基金经理而言有助于进步基金规模的波动性，更利于其投资战略的执行；关于投资者而言，帮投资者管住频繁申赎的手，增加其买卖本钱，防止其受短期市场心情影响，追涨杀跌，一定水平上防止‘基金赚钱但基民不赚钱’的状况。”黄济宽表示。债市买卖性时机针对往年的固收市场，黄济宽指出，目前债券相对收益偏低，利差维护较弱，资金价钱的动摇是引发调整的潜在要素之一。但在根本面的支撑下，后市债券调整幅度估计无限。在信誉债层面，黄济宽以为，目前信誉息差位于历史极低程度，好资质国企债和城投债的收益率均处于低位。在地产销售数据走弱的背景下，地产债信誉利差会继续走阔。同时，个券的信誉风险仍值得关注。黄济宽指出，在活动性绝对宽裕的背景下，市场资金在信誉层面追逐高收益种类，关于风险的管控绝对抓紧，一旦呈现个券风险，能够会使这样的“信誉下沉”承当过高风险。进入2022年，美联储加息预期带来的影响，不断高悬在市场。关于这样的微观层面的风险，黄济宽有应对的经历。例如在2020年一季度收益率疾速下行时，他采取极端防卫战略，即一方面配置期限极短的资产，另一方面配置高活动性种类。这样的战略保证了基金商品在后续市场发作较大幅度调整时，仍能维持较好的回撤控制。进入2022年，固收投资还面临一个新状况。黄济宽指出，随着避险资金的少量涌入，固收投资的难度在加大，叠加投资商品向净值化转型，短期债券需求上升，收益率继续下行，这给中短债基金形成了一定配置压力。黄济宽表示，目前会采取防卫战略，配置一些高活动性资产，同时选择一些绝对有收益的资产，并控制好杠杆和久期程度。作者：宇博娱乐注册登录平台
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